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【法廣RFI】升息後看美元走勢的反常與難測 19 Dec 01:50 AM 本內容由法廣中文部提供 美聯儲決定歷史性升息的兩天下來，全球市場表現似乎沒有因此痛苦，甚至翌日的股債市一片漲聲，連新興市場也平穩渡過過了這重要一關。不過，路透社倫敦電稿今天稱，仔細分析後就會發現幾個令人困惑的反常現象，其 【法廣RFI】升息後看美元走勢的反常與難測 19 Dec 01:50 AM 本內容由法廣中文部提供 美聯儲決定歷史性升息的兩天下來，全球市場表現似乎沒有因此痛苦，甚至翌日的股債市一片漲聲，連新興市場也平穩渡過過了這重要一關。不過，路透社倫敦電稿今天稱，仔細分析後就會發現幾個令人困惑的反常現象，其中主要是美元沒貶反而走強。更多 路透社指出，美元上漲絕非意料中之事，尤其是在美國長期公債收益率下降的情況下，而且歷史經驗告訴我們，美聯儲之前在1994年、1999年和2004年三次開啟收緊政策週期後，美元都隨之下跌。因此，大家都沒想到，升息決定一宣布，美元指數即上漲一個百分點，為一個多月來的最大漲幅. 如果美元延續這種漲勢，路透社說，就會對脆弱的新興市場、大宗商品和高收益債券產生嚴重影響。另外要是這一次美元升值持續到2016年，美聯儲升息後新興市場、高收益債券、石油和金屬價格"壓力釋放後的漲勢"會持續多久，將讓人質疑，而這也可能也會對美國出口企業和國內經濟增長產生不利影響。 還有如果說，人民幣走勢、高槓桿石油和礦業企業的穩定性、原油出口國的財政壓力是明年全球市場面臨的一些主要風險，那麼，美元重拾漲勢只會加劇這些壓力。 對此，Intermarket顧問公司的戰略執行長Ashraf Laidi告訴路透社說："脫鉤現象確實會發生"，他表示，針對美聯儲未來12個月展望看法的市場反應，我們不得不持懷疑論，特別又是從過去紀錄以及最近四、五年美聯儲多次下修聯邦基金預測的經驗來看。 如此一來，對很多投資者而言，要解決這個困惑現象的關鍵，就變成二選一了，這個意思是：要嘛，美元回落；要嘛，其他資產市場出現新一波震蕩。滙豐駐倫敦全球首席分析師Janet Henry則稱："關鍵問題是美國經濟是否終於足夠強勁，不僅能維持自身復蘇，而且能帶動全球貿易和經濟增長，足以讓打壓美國通脹的外部通縮壓力減退。" 的確，本周三美聯儲結束了危機後的超寬鬆貨幣政策時代，將聯邦基金目標利率目標上調25個基點，距離美聯儲將聯邦基金利率降息至近零水平的那一天，正好整整七年。這是美聯儲2006年6月以來首次升息，也是史上最為市場廣為預期的央行行動之一。 目前美聯儲還保持所謂"點陣"預測，預期增長和通脹路徑將支持明年再升息100個基點，或四次25個基點的升息。不過，路透社引述專家分析稱，市場仍然只消化了預期升息50個基點。另外，美國與發達國家通脹疲弱、較低的大宗商品價格，以及中國和新興市場前景的不確定性，這些因素將迫使美聯儲調整觀點與市場看齊。 市場上還流通另一個疑問，那就是：通過強勢美元，美國會不會就變成糾纏全球10年的通縮'傳花'遊戲最新一個受害者，然後和其他發達國家央行一樣，升了息，卻很快地就必須再回頭。 但是，如果市場認為美聯儲會說話算數，則將不得不對美國繼續升息做準備。過去兩年已累計上漲25%的美元就有可能進一步走高。眾所週知，新興市場企業趁美聯儲在危機過後的寬鬆政策期間舉借了數以萬億計美元的債務，所以現在對美元上漲尤為忐忑不安。更多 據摩根大通統計，新興市場整體私營部門的非金融信貸規模達到相當於GDP的130%，是2000年的兩倍之多。其中將近三分之一是在中國。因此，從現在起，最需要密切關注的是中國、新興市場及大宗商品動態，其修正可能遠未結束。(夏榕/法廣記者報導） 【蘋論陣線】：最新評論及獨立媒體每日總覽 有話要說 投稿「即時論壇」 onlineopinions@appledaily.com.tw This entry passed through the Full-Text RSS service - if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. ©2015 hankao | Web Version   Forward   Unsubscribe     Powered by Mad Mimi®A GoDaddy® company